🔎 해당 콘텐츠는 스타트업얼라이언스가 발간한 이슈페이퍼「K-콘텐츠 투자 구조의 한계와 IP 기반 투자의 가능성」을 바탕으로, 콘텐츠 산업을 투자 관점에서 다시 해석해보고자 합니다.
K-콘텐츠는 이미 성공했습니다
최근 몇 년간 K-콘텐츠의 성과를 부정하기는 어렵습니다. 단일 히트작의 등장이 아니라, 드라마·영화·음악·웹툰·애니메이션 등 거의 모든 장르에서 글로벌 시장의 주류로 자리 잡는 흐름이 반복적으로 확인되고 있기 때문입니다.
영상 분야에서는 <오징어 게임>을 기점으로 한국 드라마가 글로벌 OTT의 핵심 콘텐츠로 자리 잡았고, 음악 분야에서는 BTS를 비롯한 K-pop 아티스트들이 비영어권이라는 한계를 넘어 전 세계 소비 시장에서 반복적인 성공을 만들어내고 있습니다.
이제 K-콘텐츠는 더 이상 ‘한때 주목받는 유행 콘텐츠’라기보다, 글로벌 플랫폼과 소비 시장 안에서 지속적으로 소비되고 재생산되는 하나의 산업 카테고리로 인식되고 있습니다. 흥행의 방식 역시 일회성 이벤트가 아니라, 플랫폼·IP·팬덤을 기반으로 한 구조적인 성공에 가까워지고 있습니다. 성과의 빈도와 범위 모두 과거와는 분명히 다른 단계에 진입했다고 볼 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 이 같은 성과가 콘텐츠 산업 전반의 투자 매력도로 이어지고 있다고 보기는 어렵습니다. 글로벌 흥행 사례가 누적되고 있음에도, 콘텐츠 산업은 여전히 투자 시장에서 변동성이 크고 불안정한 영역으로 인식되고 있습니다.
이 정도의 성과가 왜 투자 시장의 성장으로는이어지지 못하고 있을까요?
문제는 ‘성공 여부’가 아니라 ‘구조’입니다
이 질문에 대한 답은 콘텐츠의 경쟁력 부족이 아니라, 콘텐츠 투자가 작동해 온 구조 자체에서 찾을 수 있습니다.
현재 콘텐츠 투자의 대부분은 기업이 아니라 개별 프로젝트 단위로 이루어지고 있습니다. 영화 한 편, 드라마 한 시즌, 공연 한 작품에 투자하고, 그 결과에 따라 수익이 정산되는 방식입니다.
이 구조에서는 몇 가지 한계가 반복됩니다.
- 작품이 흥행해도 기업의 자산으로 축적되지 않습니다.
- 성공 경험이 다음 투자로 이어지지 않습니다.
- 실패 시 리스크가 한 번에 현실화됩니다.
결과적으로 콘텐츠 산업은 성과를 만들어도 지속적인 투자 자산이 되기 어려운 산업으로 인식되어 왔습니다.
콘텐츠 기업이 커지기 어려운 또 하나의 이유
이러한 투자 구조는 콘텐츠 산업의 개별 성과를 넘어, 콘텐츠 기업이 성장하는 방식 자체에도 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 다수의 콘텐츠 기업은 여전히 프로젝트 단위로 움직이며, 작품 하나의 성과가 기업 전체의 재무 구조나 자산으로 축적되기 어려운 구조에 놓여 있습니다.
문제는 흥행 여부와 무관하게 기업의 성장 서사가 만들어지기 어렵다는 점입니다. 특정 작품이 성공하더라도 그 성과는 다음 프로젝트의 제작비로 소진되거나, 일회성 수익으로 정리되는 경우가 많습니다. 이 과정에서 콘텐츠 기업은 지속적인 자산 축적이나 포트폴리오 확장보다는, 또 다른 프로젝트를 위한 자금 조달에 다시 의존하게 됩니다.
이러한 구조는 투자 시장의 시선에도 영향을 미치는데요. 투자자 입장에서는 콘텐츠 기업을 장기적인 성장 기업이 아니라, 성공과 실패의 변동성이 큰 제작 집단으로 인식하기 쉽습니다. 그 결과 자본은 자연스럽게 플랫폼 기업이나 대기업 계열 콘텐츠 회사로 집중되고, 중소 콘텐츠 기업은 투자 접근성 자체가 낮아지는 악순환에 놓이게 됩니다.
그런데 콘텐츠의 가치는 여기서 끝나지 않습니다
그러나 콘텐츠 산업의 경제적 가치는 콘텐츠 자체의 매출 규모만으로는 설명하기 어렵습니다. 실제로 콘텐츠는 소비의 종착지가 아니라, 다른 산업으로 소비를 이동시키는 출발점에 가깝습니다.
드라마 한 편의 인기는 화장품과 패션 소비로 이어지고, 아이돌 IP는 음원과 공연을 넘어 굿즈·커머스·플랫폼 매출을 만들어냅니다. 웹툰과 애니메이션 역시 게임, 영화, 라이선스 사업으로 확장되며 훨씬 긴 수명의 경제적 가치를 형성합니다.
이처럼 콘텐츠는 단일 산업 안에서 수익을 회수하는 구조가 아니라, 연관 산업 전반에 걸쳐 소비를 촉발하는 역할을 수행합니다. 다시 말해 콘텐츠는 스스로 수익을 완결하는 대상이 아니라, 소비 흐름을 바꾸는 ‘트리거(trigger)’로 작동하고 있습니다.
왜 투자 수익은 콘텐츠 밖에서 발생할까요
기존의 콘텐츠 투자는 대부분 제작 단계의 비용과 흥행 성과에 초점을 맞춰 설계되어 왔습니다. 투자 판단 역시 제작비 대비 회수 가능성, 즉 손익분기점을 넘길 수 있는지에 집중되어 있었습니다.
그러나 이러한 접근은 콘텐츠가 이후 연관 산업에서 만들어내는 부가가치를 투자 구조 안으로 포착하지 못하는 한계를 지닙니다. 콘텐츠가 성공한 이후 발생하는 소비 전환과 산업 확장은 투자자의 수익과는 분리된 영역으로 남아왔습니다.
이로 인해 시장에서는 종종 ‘콘텐츠는 화제를 만들지만, 실질적인 수익은 다른 산업이 가져간다’는 인식이 형성됩니다. 하지만 이는 콘텐츠의 가치가 낮아서가 아니라, 투자가 바라보는 지점이 지나치게 제작 단계에 머물러 있었기 때문이라고 볼 수 있습니다.
그래서 필요한 관점 전환
‘콘텐츠’가 아니라 ‘IP’입니다
이 지점에서 스타트업얼라이언스 이슈페이퍼가 제시하는 핵심 메시지는 분명합니다. 콘텐츠의 흥행 가능성에 투자하는 기존 방식에서 벗어나, 흥행 이후 콘텐츠가 어떤 방식으로 확장되고 활용되는지에 주목해야 한다는 점입니다.
IP는 단순한 저작권이나 2차 사업의 수단이 아니라, 반복적인 소비와 추가 지출을 만들어내는 경제 자산입니다. 하나의 IP가 다양한 산업과 결합될수록, 그 가치는 단일 작품의 흥행 성과를 넘어 장기적인 수익 구조로 전환됩니다.
중요한 점은 이 접근이 흥행의 중요성을 부정하는 전략이 아니라는 것입니다. 오히려 흥행이라는 불확실한 구간을 통과한 이후, 상대적으로 예측 가능한 소비 전환 구간에 투자하는 방식에 가깝습니다.
IP 기반 투자의 두 가지 현실적인 방식
IP 기반 투자는 단순히 콘텐츠 제작에 자금을 투입하는 방식과는 구분됩니다. 핵심은 이미 형성된 IP의 영향력이 어떤 산업에서, 어떤 방식으로 수익으로 전환되는지를 중심에 두는 것입니다.
흥행 IP를 ‘활용하는 기업’에 투자하는 방식
이 경우 투자 대상은 콘텐츠 제작사가 아니라, 이미 흥행이 검증된 IP를 기반으로 실제 매출을 만들어내는 기업입니다. 콘텐츠는 이 구조에서 비용이 아니라, 브랜드 인지도와 소비 전환을 이끄는 자산으로 작동합니다.
애니메이션 IP를 활용한 키즈·라이프스타일 기업, 드라마 세계관을 확장한 F&B 브랜드, K-pop IP를 기반으로 한 글로벌 커머스 플랫폼 등이 이에 해당합니다.
연관 산업이 콘텐츠 투자 구조에 참여하는 방식
또 다른 방식은 연관 산업 기업이 콘텐츠 제작 단계에서 IP 활용에 대한 우선 선택권을 확보하는 구조입니다. 이 경우 연관 산업은 창작 과정에 직접 개입하지 않으면서도, 콘텐츠 흥행 이후 발생하는 IP 활용 가치를 선점할 수 있습니다.
콘텐츠 투자 2.0 시대가 의미하는 것
콘텐츠 투자 2.0은 흥행 가능성을 예측하는 기존 투자 방식에서 벗어나, 성공한 콘텐츠가 IP로 전환된 이후 어떤 방식으로 소비와 지출을 확산시키는지에 주목하는 관점입니다. 콘텐츠를 단일 작품의 수익이 아니라, 연관 산업 전반으로 소비를 이동시키는 출발점으로 보고, 그 이후 형성되는 시장을 투자 대상으로 삼는 방식이라 할 수 있습니다. 이 관점은 콘텐츠와 연관 산업을 분리해 바라보던 기존 구조를 넘어, 흥행 이후의 가치 확산을 투자 구조 안으로 포착하려는 시도입니다.
마무리
K-콘텐츠는 이미 글로벌 시장에서 경쟁력을 입증했지만, 그 성과가 산업 전반의 투자 구조로 충분히 연결되지는 못했습니다. 이제 필요한 것은 흥행 여부를 반복적으로 증명하는 것이 아니라, 성공한 콘텐츠가 IP로 확장된 이후 만들어내는 가치 흐름을 어떻게 투자 구조 안으로 설계할 것인가에 대한 고민입니다. 콘텐츠 투자 2.0이라는 전환점은, K-콘텐츠의 다음 성장을 준비하는 하나의 기준선이 될 수 있습니다.
*해당 콘텐츠는 스타트업얼라이언스가 발간한 K-콘텐츠 투자 구조의 한계와 IP 기반 투자의 가능성(2025) 이슈페이퍼를 참고하여 작성되었습니다.
