CNN에서 전한 뉴스이다.
미국 연방준비제도이사회(Fed)는 수요일 미국 경제를 냉각시키고 인플레이션을 억제하기 위해 10회 연속 금리를 인상한 후 기준금리를 일시 중단했다.
이 금리 인상 캠페인은 또 다른 의미에서 미국 달러의 상승을 촉진하여 경제 전체에 파급되는 예상치 못한 강세를 유지했다. 그러나 연준이 금리 인상을 중단하면서 많은 전문가들은 달러 강세에 그늘이 생기기 시작했다고 보고 있다.
미국 달러를 다른 6개 통화와 비교하는 달러 인덱스는 지난 9월 20년 만에 최고치를 기록한 이후 하락했지만 여전히 수년 만에 최고치에 근접한 수준에서 거래되고 있다.
모건스탠리 웰스 매니지먼트의 리사 샬렛 최고투자책임자(CIO)는 연준이 미국에서 약 40년 만에 가장 빠른 속도로 금리를 인상한 것을 고려하면 그것이 자금을 끌어들이고 달러 강세를 유지하는 데 도움이 되고 있다.
달러 강세가 물가, 관광, 무역에 미치는 영향
달러 강세가 가져오는 파급효과는 국제무역에서 관광에 이르기까지 경제의 다양한 부분에 영향을 미치고 있다.
하나는 달러 강세가 상품 수입 비용에 직접적인 영향을 미친다. 외국에서 생산된 제품은 미국에서 생산된 제품보다 저렴해진다. 월마트와 같은 대형 유통업체는 외국산 제품을 취급하기 때문에 고객에게도 이득이 된다. 미국이 인플레이션이 발생하더라도 이 제품들은 상대적으로 저렴하게 유지될 것이다.
달러 강세가 인플레이션을 억제하는 것은 과소평가된 측면이 있다.
그러나 달러 강세는 단점도 있다: 피터슨 국제경제연구소의 조셉 가니온 선임연구원은 미국산 상품이 값싼 수입품에 비해 비싸게 보이기 때문에 미국의 수출이 감소할 것이라고 말했다.
미국 기업의 수출이 적다는 것은 생산량이 적다는 것을 의미하며, 이는 노동자의 수가 적다는 것을 의미한다.
달러 강세가 미국 노동자와 기업에 미치는 영향은 이뿐만이 아니다.
달러가 강세를 보이면 미국인들은 해외여행이 상대적으로 저렴해지는 반면 미국 관광은 타격을 입을 수 있다.
외국인이 미국에 오는 데 드는 비용이 높아져 미국의 레스토랑, 호텔, 관광 명소에 대한 수요가 감소할 것이다.
예상보다 더 강하다
미국 달러는 그 안정성으로 인해 종종 ‘안전한 통화’라고 불린다. 미국 연방준비제도이사회(Fed)에 따르면 대외 거래에서 가장 많이 사용되는 통화다.
그러나 미국 중앙은행이 미국 경제를 억제하려는 노력에도 불구하고 최근 미국 달러의 강세가 지속되고 있는 것에 대해 이 통화를 추적하는 일부 사람들은 놀라움을 금치 못하고 있다.
미국 달러가 매우 강한 것은 미국 경제가 매우 강하기 때문에 다른 많은 경제에 비해 상대적으로 강하다.
유럽과 아시아 경제가 상대적으로 약한 것도 투자자들의 달러에 대한 의지를 높이고 있는 것이다.
약화 조짐?
그러나 월가는 달러화 강세가 영원히 지속될 것으로 보지 않는다.
골드만삭스는 투자자들에게 보낸 메모에서 올해 하반기부터 2024년까지 달러가 ‘격변의 하강 국면’을 맞이할 것으로 예상했다. 도이체방크는 투자자들에게 결국 연준이 양적완화 축소에 나서고 내년에는 금리인하가 이뤄질 것이라며 달러의 중기적 약세를 예상했다.
모든 전문가들이 아직 달러 약세 여건이 조성되지 않았다는 데 동의하는 것은 아니다.
미국의 부채 잔액이 증가해 외국인 투자자들의 미국채 투자 의욕을 떨어뜨릴 수 있다는 점과 각국이 기축통화인 달러에 대한 의존도를 낮추는 ‘탈달러화’ 논의가 활발해지고 있다는 점을 지적한다.
기사원문 : CNN (2023.06.15) <How will the Federal Reserve’s rate hike pause affect the dollar?>
On Wednesday, the Federal Reserve hit pause on its benchmark interest rate after hiking 10 times in a row in a battle to cool the US economy and tame inflation.
That rate-hiking campaign has also done something else: helped pump up the US dollar, maintaining an unexpected strength that reverberates across the economy. However, with the Fed’s pause, many experts believe the dollar’s muscle could start to give out.
The dollar index, which tracks the greenback against six other currencies, has fallen since hitting a 20-year high in September, but it’s still trading at near multi-year highs.
“Given the fact that the Fed has raised interest rates in the US at the fastest pace in about 40 years… that’s attracted flows, which has helped keep the dollar strong,” Lisa Shalett, chief investment officer at Morgan Stanley Wealth Management, told CNN.
A strong dollar affects prices, tourism and trade
The ripple effect of a robust dollar permeates various parts of the economic picture, from international trade to tourism.
For one, a strong dollar directly impacts the cost of importing goods. Products made in foreign countries become cheaper, relative to American-made goods. That benefits customers of big box stores, like Walmart, that sell foreign-made goods. Even as the United States experiences inflation, these products stay relatively cheaper, Shalett said.
“One of the underappreciated dimensions of a strong dollar is that it weighs on inflation,” she said.
However, there are downsides to the dollar’s strength: US-made goods look more expensive in comparison to cheaper imports, reducing US exports, according to Joseph Gagnon, a senior fellow at the Peterson Institute for International Economics.
“When US companies aren’t exporting as much, that means they’re not producing as much, so they don’t need as many workers,” he said.
That’s not the only way a strong dollar may hurt American workers and businesses, according to Gagnon.
While Americans may find trips abroad relatively cheaper during times of dollar strength, tourism to the United States may take a hit.
“It makes it more expensive for foreigners to come to the US, which reduces demand for US restaurants, hotels and attractions,” Gagnon said.
Stronger than expected
The US dollar is often called a “safe haven currency” for its perceived stability. According to the Federal Reserve, it is the most used currency in foreign transactions.
Its recent persistent strength, even as the central bank attempts to tamp down the US economy, has surprised some who track the currency.
“The US dollar has been very strong because the US economy has been very strong — relatively stronger than most other economies,” Gagnon said.
Relative weakness in European and Asian economies has also added investors’ appetite for the dollar, according to Gagnon.
Weakness on the horizon?
Wall Street doesn’t expect the dollar’s rally to continue forever, though.
In a note to investors, Goldman Sachs recently said it estimates a “bumpy downside” for the dollar in the second half of this year and into 2024. Deutsche Bank told investors it expects “medium-term weakness” in the dollar, citing “an eventual dovish Fed pivot to easing,” followed by rate cuts next year.
Not all experts agree that the conditions are ripe for a weaker dollar just yet.
“I don’t see anything on the horizon that would weaken the dollar,” Gagnon said.
But, in the longer term, several developments could challenge the US dollar’s supremacy, according to Shalett.
She pointed to the United States’ growing debt levels and a potential shrinking appetite from foreign investors in US debt, along with increasing talk of “dedollarization,” meaning countries reducing their reliance on the US dollar as a reserve currency.
